融资效率是指公司在融资的财务活动中所实现的效能和功效。 共5张 融资效率
效率的基础涵义是指产出投入比，或者说收益成本比。从经济活动的主体的角度而言，效率通过单个交易主体的绩效体现。资源配置效率是指资源是否能够向最能充分发挥其效率的主体集中。主体的效率，是一种个体效率，资源配置的效率，是整体效率。当能够验证主体效率的时候，一般就能够验证资源配置效率。
在国内，随着企业融资市场发展的深入，为了对企业融资市场的发展提供参考，融资效率的研究进入了学者们的视野。曾康霖(1993)最早提出融资效率，并分析了影响融资效率和成本的七个因素。宋文兵(1997)对“融资效率”概念进行了实质性的研究，他比较分析了“股票融资与银行借贷的融资效率”，他认为，融资效率包括交易效率与配置效率。其后， 吕景波(2003)、高学哲(2004)等人也从不同的角度给出了融资效率的定义。卢福财(2001)将企业融资效率分为微观和宏观两个方面，他首次将企业融资微观效率划分为企业资金融入效率、资金融出效率，并从比较和动态的角度分析了企业的融资效率。王新红(2007)运用DEA方法对我国高新技术企业融资效率进行了实证分析，结果表明我国高新技术企业的融资效率整体低下。王维等(2017)以2013-2015年1087家企业面板数据为样本，从细分行业、归属地区、资本市场等多维视角比较信息技术企业融资效率。[1] 桂嘉伟等(2019)以248家在新三板挂牌的科技服务企业2015-2017年面板数据为样本，从细分行业、归属地区、所属分层、转让方式等多维视角比较融资效率。[2]
参照效率的基础内涵及其在金融学研究领域的发展过程，以及国内对企业融资效率的研究，我们可以看出，企业的融资效率，可以分为三类，主体效率、交易效率和资源配置效率。其中，第一部份属于个体效率，后两部份属于整体效率。企业融资的交易主体有融出方和融入方，因此，主体效率又可以分为融出效率和融入效率，交易效率又可以分为融入交易效率和融出交易效率。
融资成本
融资成本是企业筹措和使用资金所付出的代价，从另一个角度讲，它是资本的预期收益率，是企业选择资金来源、进行资本筹措的重要依据。资金成本与融资效率成反比，资金成本越高者融资效率越低。因为债务融资有税盾效应，所以股权融资的效率是最低的。对于中小企业，由于在资本市场上上市所需的挂牌费用、信息披露费用、中介费用、审计费用等均为固定费用，这些费用并不会因为发行规模小而相应减少，这对普遍发行额小的中小企业来说，存在着交易成本过高和规模不经济问题，使得中小企业股权融资效率更低。在债务融资方面，由于我国中央银行目前对利率和收费的规定，使贷款利率仅能在较小范围内上浮或下浮，所以中小企业获得的贷款利率水平并不高，但这并不是融资效率高的体现，因为限制金融机构的利率和对金融服务的收费挫伤了金融机构调查和收集中小企业信息的积极性，进而也会影响向他们提供信贷和其他金融服务的积极性，这种价格管理必然使中小企业可获得的信贷资金数量大减，实际上是双方都不愿接受的低水平效率。 国有企业融资结构与企业效率研究