在概念上,法定货币(fiat money)与信用货币容易产生混淆。信用货币是一个国家的政府或中央银行掌管的,往往以纸质凭证为形式的限定货币,其以国家政府的信用作为担保,确保使用者在指定区域内可以使用限定货币实现市场交换。以前苏联为例,该国家政权存在时,前苏联以其国家信用担保指定“卢布”为其限定货币,但随着苏联政权解体,其国家信用担保不再发挥作用,苏联卢布也就无法获得国家信用担保所拥有的货币功能了。所以说,包括美国政府限定货币的美元、俄罗斯现行的限定货币“俄罗斯卢布”、我国大陆地区的人民币、香港地区的港币、澳门地区的澳元,都属于由政府信用担保的信用货币。[3]

像干预金融制度一样,政府也干预货币本位,最重要的干预可能是建立法定货币。一般是出于财政原因,当政府进行干预而授予某家银行垄断特权时,这种过程通常就开始了,我们已经讨论了英格兰银行的重要情形。该银行从一文不名的政府手中购买特权,这些特权又导致了其他银行通常用英格兰银行的债务来清偿它们的债务的金字塔型的制度,而英格兰银行自身继续用黄金清偿其债务。最终,政府会进行干预以打破特权银行的债务和锚商品之间的联系。在英国的情形中,政府对英格兰银行信用的过度需求使后者不459能维持用现金支付,而政府在1797年的干预使英格兰银行的无清偿能力合法化,并命令它停止这种支付。货币成为不可兑换性的,并且一直保持这样,直到1821年,可兑换性又重新恢复了,但是在1914年又受到压制。不断增加的政治干预使以后恢复可兑换性的努力很少取得成功,并随着20世纪70年代早期布雷顿森林体系的崩溃,任何与黄金的正式联系也最终被放弃了。

在美国历史上,政治压力削弱了与黄金联系的同样过程也是很明显的。在19世纪,美国政府多次进行干预以压制可兑换性,并最终恢复了它。最显著的情形是随着1861年国内战争的爆发而发生的。当时,联邦政府对银行信用的需求迫使主要的商业银行放弃可兑换性。直到1879年,美国一直维持不可兑换的绿背纸币本位。然后,在1933年之前,一直没有干预地维持着黄金本位。当1913年联邦储备建立时,其意图是让联邦储备在该本位下运营。然而在一年之内,国际黄金本位就崩溃了,联邦储备很快就成为惟一的依然和黄金相联系的主要中央银行。此时,联邦储备发现它自己具有比黄金本位下的中央银行通常所具有的更多的决策权,但是它不清楚该做什么。甚至在20世纪20年代,在恢复国际黄金本位的、注定要失败的努力之后,它依然具有相当大的决策权。它再次具有很大的决策权是在第二次世界大战以后,当时,国际黄金本位,作为布雷顿森林体系的修正形式被重新建立。在战后,受到政府自身的鼓励,联邦储备开始实施比所允许的长期制度中更为扩张的货币政策。联邦储备的黄金存量因此而逐渐下降,并且当其受到被强制执行的黄金储备要求的约束时,它游说国会废除这种要求。国会这样做了,并且黄金交换本位原则的剩余部分也被进一步地削弱了。然而,受到黄金交换本位约束的联邦储备的自由度的增加,也减少了它抵制政治影响的能力,并且联邦贮备处在不断增加的、“满足”约翰逊统治的巨大开支的压力之下。联邦储备对这种压力以及持续的黄金流出量只提供了微弱的抵制;不可避免的结果是,联邦储备银行再也不能维持黄金的美元价格,黄金交换本位最终在20世纪70年代早期被放弃。至此,在历史上是第一次,处于和平时期法定本位的主要国家不再有恢复可兑换性的严格意图。

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