书叙明嘉靖年间士子冷于冰求仙得道、降妖伏魔的故事。冷于冰出身士绅家庭，自幼聪慧，因惹怒奸相严嵩，科举失利，遂无意功名，游山玩水，怡情养性。因业师、县令先后去世，他彻悟人生如梦，立志求证大道。访道期间，在泰山庙中打女鬼，遇侠客连城璧，结为兄弟。云游四五年，未遇神仙。后在杭州天竺寺得火龙真人指点，授其法宝，方得窥大道。修炼一年后，冷于冰再入红尘，在柳家庄降伏厉鬼，用法宝诛杀害人的狐狸精。在师兄桃仙客的帮助下，借雷君之力击杀蛇精和蜈蚣精，在玉屋洞得《宝篆天章》，收灵猿不邪为徒。连城璧兄长因聚众抢劫被官兵擒获，众兄弟劫牢，大闹泰安府，连城璧被擒，得冷于冰之助逃脱，投奔表弟金不换。冷于冰回乡探亲，救济连城璧，并在川江斩鼋救客商。连城璧投奔表弟，被弟媳告密，他打死弟媳，拒捕逃走。其表弟金不换也离家投亲，途中遇寡妇，二人成亲。不料寡妇前夫回家，金不换人财两空，有遁世之念，与表兄连城璧立志随冷于冰学道。泰安城总督之子温如玉，家道豪富，冷于冰劝他割断恩爱，出家修行，被温如玉拒绝。后牵连叛案，温如玉倾家荡产。冷于冰施法摄来贪官严世藩、陈大经、冯剥皮脏银救助陕西饥民。温如玉经商失败，冷于冰再来点化，仍旧不悟。连城璧赴衡山寻师，误入骊珠洞，洞中狐狸精逼婚，被冷于冰救出。雪山道人告知冷于冰《天罡总枢》下落，冷、连二人救出被蝎子精骗来的金不换，三人回玉屋洞修道。
温如玉与妓女鬼混，再被奸人诈骗，相爱妓女金钟儿也被老鸨逼死。温如玉告到官府，无人主持公道，落得人财两空，孤苦伶仃。冷于冰为寻找《天罡总枢》来到凌云峰，杀死鱼妖，取出《天罡总枢》，潜心修炼，知过去未来。温如玉在寻冷于冰途中，梦游华胥国，尽享一切荣华富贵，梦醒后彻悟一切为空，入琼岩洞修行。不料偶遇蟒头夫人，幸好得冷于冰解救。后冷于冰带领猿不邪、连城璧、金不换等六徒炼丹，因连城璧、翠黛、金不换、温如玉等人用心不专，经冷于冰教诲，方才成就道行。冷于冰骑鸾朝帝阙，被封为普惠真人，师徒俱成正果。[2]